几十万吨基酒之外，茅台下一步怎么迈？

70多年以来，茅台在酒库里面存了几十万吨基酒，按照现在的市场价值计算，是好多万亿。”茅台集团董事长丁雄军在2022亚布力中国企业家论坛·天津峰会上的这段话顺利把茅台产能送上热搜榜。

业内普遍认为这位刚上任一年的掌门人是个很敢做的人，去年8月以来，丁雄军实施取消拆箱令、中秋国庆加大放量等一系列改革措施，而这两天这番“炫富”言论让人觉得他也很敢说。

事实上，人们对贵州茅台的关注，不只是高额的基酒产能，还有年轻化的茅台冰淇淋、抢不上的i茅台产品、习酒单飞后的下一步……

而这些似乎都与飞天茅台无关，在一系列新的变化中，茅台正在拉高其他可能的增长空间，找寻一个个新的增长点。

01拉长短板

如今提到茅台，除了一瓶难求的飞天茅台之外，茅台冰淇淋、i茅台等新面孔成为消费者茶余饭后的话题。对于茅台而言，飞天茅台这块“长板”曾被不断拉长，现如今一些“短板业务”也在被拉长。

就产品来说，去年底以来贵州茅台产品结构不断升级，相继推出了珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台等新品，其中茅台1935的放量是延续系列酒结构升级和i茅台做大做强的重要驱动。

贵州茅台除了顶流飞天茅台外，还有一众系列酒。作为茅台最大的系列酒，王子酒属于中端酒，包括普王、黑金、酱门经典、酱色等；赖茅也属于中端酒，包括赖茅传承系列、赖茅品鉴尊享、赖茅一代工酱等；此外，系列酒还包括贵州大曲、茅台迎宾酒等。

数据显示，今年上半年，茅台酒收入499.65亿元，同比增长16.33%，首次逼近500亿元大关；系列酒实现营收75.98亿元，同比增长25.37%。

茅台对系列酒寄予厚望。在今年初举行的2021年茅台酱香系列酒全国经销商联谊会上，丁雄军提出酱香系列酒“十四五”末要努力实现营收翻番，达到240亿元以上，占集团比重在10%以上，进入全国白酒第二阵营，成为集团发展的主要增长极。

相较于飞天茅台，系列酒的规模相对较小，随着茅台进入新一轮扩张，系列酒被大手笔加码。2022年半年报显示，今年上半年，该公司完成茅台酒基酒产能4.25万吨，完成系列酒基酒产能1.7万吨，创下历史新高。

据了解，今年1月，茅台斥资41.1亿元加码系列酒产能项目，建设习水同民坝一期建设项目。茅台在半年报中指出，坛厂包装物流园、酱香酒习水同民坝一期项目已完成勘察、设计招标程序，3 万吨酱香系列酒项目有序推进；中华片区15栋酒库项目已建成7栋，剩余计划年底建成。

不仅如此，7月，茅台以13万元平均年薪为系列酒的和义兴酒业分公司招873人，为系列酒扩产和管理配备优质人才。

丰富的产品体系以外，茅台的新销售方式i茅台也在发生着从过去飞天茅台导向到“去飞天茅台化”的变化。进入i茅台，珍品茅台、茅台1935等新产品均可申购，而部分茅台王子酒、迎宾酒也可从线上购买，但飞天茅台只能从13家第三方平台进行线上购买。

02两级差距

茅台一系列补短板举措背后是飞天茅台和系列酒的“贫富”差距。一边是飞天供不应求，一边是系列酒相对疲软，这种两级分化不断拉扯着茅台。

2019年-2021年，茅台酒营收分别为758.02亿元、848.31亿元、934.65亿元，其他系列酒营收分别为95.42亿元、99.91亿元、125.95亿元。从数据可以看出，茅台系列酒营收相较飞天茅台差距较大。

在市场层面，飞天茅台是绝对的“门店担当”，放在一进门最显眼的位置上，而茅台王子酒、迎宾酒、茅台醇等产品则被摆放在货架下层或最边上。

飞天茅台的价格目前在2900元/瓶左右，经历了4-5月的价格下降后，将迎来中秋国庆的上涨，箱装茅台则相对不稳定，价格涨幅较高。系列酒被购买较多的是茅台王子酒、贵州大曲和赖茅，价格比较稳定，一般不会涨。

现在茅台比较尴尬，除了飞天茅台之外，其他的品类整体发展其实并没有达到预期，在过去的大部分时间里，茅台集团的重心都落在股份公司而不在系列酒上。未来，整个“大茅台”的战略是基于风险管控、体量、利润及股价的。黄茅、赖茅、华茅，包括茅台葡萄酒等随着茅台战略落地，应该会有所改善。

茅台改革已经取得一定成效。根据半年报数据，今年上半年，贵州茅台实现营收576.17亿元，同比增长17.38%；归属于上市公司股东的净利润297.94亿元，同比增长20.85%。

销售方面，茅台酒上半年实现销售收入499.65亿元，其中直销渠道销售收入209.49亿元，同比大幅增长120%，贡献了36%的营收；而经销渠道收入366.14亿元，同比下滑7%，占营收比例近64%。其中，直销渠道包括茅台自营店和i茅台数字营销平台。茅台更是把茅台销售短板拉高一大截，仅上线3个月，就为贵州茅台贡献了44.16亿元不含税收入。