周杰伦代言的爱玛电动车 上市似乎成了唯一选择？
文章发布于：2020-04-02 19:27:31
当年超级巨星周杰伦一句“你是我的优乐美”，让优乐美奶茶成为风靡一时的撩妹必备神器。
同样是周董一句耳熟能详的“爱就马上行动”，使“爱玛”成为家喻户晓的电动车品牌。
最近，这家自称“电动车行业领跑者”的爱玛科技集团股份有限公司（下称：爱玛科技），在证监会官网披露了招股说明书，向A股发起了冲刺。
行业第一梯队的领头羊
说到电动摩托车就必须要提一下中国电动车行业的三家领头羊，分别是爱玛，绿源，以及台铃。
台铃始于深圳，诞生于2004年3月，被市场认可的同时，国家也给他颁布过《最安全十大品牌冠军》《央视网“值得消费者信赖的电动车品牌”》。
绿源，诞生于1997年的浙江金华，获得《五星级品牌认证》《五星级服务认证》并在2016年获得了年度中国人最喜爱品牌的称号。
爱玛创立于1999年的天津，截至2017年年底，爱玛电动车销量突破3000万辆。在国内31个省市直辖市内拥有超过1900家经销商。
爱玛到底如何，我们先来看一下此次招股书中提到的内容。相信招股书中能够更加清晰的了解到爱玛的利弊。
根据爱玛科技招股书中发布的内容。2017年和2016年的营收分别为77.94，64.64亿元，其中净利润分别为2.63亿元和4.47亿元，电动摩托车的收入占比为87.89%和96.6%。
可见电动摩托车依然是爱玛科技的主要收入来源。
风险伴随左右
然而获得大量营收的同时，其存在的风险也不能小觑。招股书中披露，爱玛的负债率从2015年到2018年一直在持续扩大，由2015年的75.15%上升到了2018年的80.85%。
而同行业公司的负债率为59.34%，由此可见爱玛的负债率显得有点高了。
与此同时毛利率也逐年下降，分别为15.86%、16.94%、13.05%，甚至低于行业的平均水平18.27%、19.16%、15.07%。
另外政府对爱玛的补助也逐年提升，自2015到2017年分别是2540.66万元、3965.32万元和7787.07 万元。而补助占利润总额的比重也越来越高，分别为5.35%、6.72%和20.35%。
小编不禁要问，哪一天政府补助小了，或者补助政策倾斜到其他类别的电动车时，爱玛在负债额居高不下的同时没能寻找新的利润点该怎么办？
难道要向某些公司一样上市后拿募集来的钱去买理财产品，之后再去补贴负债额吗？
还有些问题在招股书中并没有披露，而且这些问题确是至关重要。
在今年315前后多家市场监管部门发布的电动车抽查报告中爱玛牌TDT530Z、TDT2019Z、TDW1020Z MINI、TDT612Z、TDR311Z、TDR320Z型号均出现质量不合格的问题。
而这些型号主要涵盖最高车速、整车质量（重量）、脚踏行驶能力、欠压、过流保护功能、百公里电耗、反射器和鸣号装置。
